1资本市场有效性的程度

无效

判断标志：股价变动与历史信息有关

交易策略：技术分析、估值模型和基本面分析、内幕交易均有效

弱式有效

股价中已包含的信息：历史信息

判断标志：历史信息对股价没有影响

交易策略：（1）无效：技术分析（2）有效：估值模型和基本面分析、内幕交易

检验方法：随机游走、过滤检验

半强式有效

股价中已包含的信息：历史信息公开信息

判断标志：历史信息和公开信息对股价没有影响

交易策略：（1）无效：技术分析、估值模型和基本面分析。（2）有效：内幕交易

检验方法：事件研究、投资基金表现研究

强式有效

股价中已包含的信息：历史信息、公开信息、内部信息

判断标志：无论可用信息是否公开，价格都可以完全地、同步地反映所有信息

交易策略：技术分析、估值模型和基本面分析、内幕交易均无效

检验方法：内幕交易